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从高通收购恩智浦失败,看欧洲11起最大的并购交易失

2018-08-09

  今年7月份,历时近两年的高通收购恩智浦一案因未能得到中国政府批准而终止,成为本月财经新闻的热点之一。

  在国际大型公司的并购进程中,无论是恶意收购,还是你情我愿,跨国并购总是存在着各种各样的风险和未知情况。哪怕是在本土的收购,也可能因为报价的高低、是否涉嫌垄断、收购后的资产处置本钱等多种因素,而面临无奈分别,乃至被监管部分“棒打鸳鸯”的终局。

  人类产业史率先从欧洲发展起来,从而为欧洲地区培育了一大批行业巨头,而这些行业巨头也就成为其余巨头,包括众多海外公司动员并购的焦点。

  下面咱们来盘点一下由pitchbook梳理出的10多年来欧洲地域11起最大的并购失败案例。这些收购案的并购金额最低140亿欧元,最高达到1343亿欧元,每一起收购假如胜利,都会带来宏大的行业震动,甚至改变行业格局。

  而从这些收购案失败的背地,咱们可能看到那些令人唏嘘的起因,也能够看到商业竞争看不见的硝烟 ,以及大型企业之间的爱恨情仇。

  11.德国房地产商Vonovia收购同行Deutsche Wohnen

  时光:2016年2月

  预期并购金额:140亿欧元

  2015年,德国房地产商Vonovia盘算出价140亿欧元收购本土同业竞争者Deutsche Wohnen。Vonovia公司向Deutsche Wohnen的股东提出收购要约,但这一提议得到的支持率还不到三分之一,最终收购失败。

  10.西班牙电力公司Endesa收购水力发电商Iberdrola

  时间:2001年2月

  预期并购金额:151.7亿欧元

  2000年,西班牙电力公司Endesa试图以151.7亿欧元合并西班牙最大的水力发电商Iberdrola。若合并成功后,公司的业务价值将到达366亿欧元,在装机容量方面,将回升到全球第四位。

  2001年2月,并购计划失败,据称是因为西班牙政府请求合并后的新公司必须淘汰大量掉队的出产设备,以晋升竞争力。而这一恳求将对Endesa公司造成巨大的成本支出,最终导致并购失败。

  9.美国惠普公司收购普华永道的咨询业务

  时间:2000年11月

  预期并购金额:180亿美元(178亿欧元)

  为提升公司的信息咨询业务,2000年,惠普公司试图以180亿美元收购普华永道的咨询业务。据当时的一项研究显示,如果收购成功,惠普咨询在全球咨询市场的排名将从第18位提升到第6位。然而,在谈判过程中,惠普公司的股价却一路下挫,最终导致收购失败。

  非常存在戏剧性的是,2002年,IBM以35亿美元的价格收购了普华永道的征询业务,而全体收购过程仅花了十多天的时间。

  8.英国保险公司英杰华集团收购保诚集团

  时间:2006年3月

  预期并购金额:170亿英镑(247亿欧元)

  2006年3月,英国最大的保险公司英杰华集团以非正式方式向英国同行保诚集团发出收购动向,收购总价濒临170亿英镑。仅一周后,保诚集团的老板Mark Tucker拒绝该交易,导致并购失败。

  7.美国涂料巨头PPG收购荷兰竞争对手Akzo Nobel

  时间:2017年6月

  预期并购金额:269亿欧元

  自2017年3月起,美国涂料巨头PPG工业公司连续三次向荷兰涂料跟化学品生产商Akzo Nobel提出收购要约,最后一次收购报价达到269亿欧元。

  但Akzo Nobel公司认为PPG的报价低估了公司的未来价值,且充满不确定性,从而谢绝了该要约。荷兰政府也表示支撑Akzo Nobel公司的决议。

  6.德意志交易所与伦敦证券交易所合并

  时间:2017年3月

  预期并购金额:210亿英镑(352亿欧元)

  2016年3月,伦敦证券交易所与德意志交易所发布,双方批准进行全股票合并,独特成破一家新的证券交易公司,总价值将达到210亿英镑。

  根据协议,这家新公司名为UK TopCo,选址定在英国伦敦,新公司由伦敦证交所股东持有45.6%的股份,另外54.4%的股份则由德意志交易所股东持有。

  最终,欧盟委员会禁止该交易,称这将导致固定收益工具清算业务浮现事实垄断。此外,英国退欧带来的相关一直定性也对该收购造成了一定影响。

  5.美国高通收购荷兰恩智浦半导体

  时间:2018年7月

  预期并购金额:440亿美元(377亿欧元)

  2016年10月,美国高通就提出收购荷兰恩智浦半导体公司,当时报价380亿美元,但受到了恩智浦半导体股东的反对。之后,高通始终进步收购价钱,直至440亿美元。

  在这个过程中,高通已经获得美国、日本、韩国、俄罗斯、欧盟等监管局部的同意。但由于终极未能失掉中国政府批准,高通于7月26日晚间正式宣布,终止收购恩智浦,并向恩智浦支付20亿美元的分辨费。

  4.德国电力及天然气公司E.On收购电力公司Endesa

  时间:2007年4月

  预期并购金额:423.6亿欧元

  2006年2月,德国电力及自然气公司E.On向西班牙电力公司Endesa提出了346亿美元(291亿欧元)的收购报价。2006-2007年间,意大利国家电力公司Enel跟西班牙能源公司Acciona也向Endesa提交了收购要约。

  2007年4月,德国公司E.On撤回423.6亿欧元的报价,退出竞购,意大利公司Enel联合西班牙公司Acciona以425亿欧元收购Endesa,奇特持有92.06%股权。

  3.美国制药商AbbVie收购英国同业Shire

  时间:2014年10月

  预期并购金额:320亿英镑(426亿欧元)

  2014年7月,美国制药商AbbVie宣布以320亿英镑收购英国制药商Shire,而此次,Shire公司已经四次拒绝了AbbVie的报价。AbbVie最终因受到美国财政部新规的拦阻,而放弃交易。

  2.美国农业巨头孟山都收购瑞士公司先正达

  时间:2015年8月

  预期并购金额:470亿美元(437亿欧元)

  2015年年初,美国转基因农业巨头孟山都就开始与寰球第一大农药、第三大种子巨头瑞士公司先正达交涉,渴望通过收购进入欧洲市场。

  同年5月,孟山都提出450亿美元的主动收购要约被拒绝,之后孟山都将收购价提高到470亿美元,但先正达公司的董事会一致决定拒绝此收购报价,称“明显低估公司价值及担忧操作危险”。8月,孟山都废弃竞购。

  2016年2月,中国化工团体以430亿美元收购先正达。2017年6月,中国化工集团实现对瑞士先正达的交割,领有了先正达94.7%的股份。

  1.美国食品巨头卡夫亨氏收购荷兰联合利华

  时间:2017年2月

  预期并购金额:1430亿美元(1343亿欧元)

  2017年2月17日,美国食物巨头卡夫亨氏提出以1430亿美元收购荷兰花费品公司结合利华,以打造一家寰球性破费品巨头。

  仅仅一天后,2月19日,卡夫亨氏宣告撤回并购提议。据相干报道称,卡夫亨氏低估了通过监管机构和联合利华股东同意的难度。

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